券商判势2022②｜于数VS小盘，成长VS价值 A股震荡格局中如何找机会？

写真新闻记者 熊英英

2021年的A股总体再现震动态势，整体同化微小，脚踏中时会生物制药山沟的笑醒，手持医药、白酒的抱头痛哭。之际赶上的2022年，A股又将走回怎样的行情？

记者梳理了各大证券公司发布的2020年A股高盛策略及展望，政府部门公认对2022年A股市场竞争仍将维持震动布局，但具体再现出何种稍为，各方则看法不一。

不管N型式还是U型式

2022年A股大权重维持震动

国金证券基本看法认为，2022年A股是外交政策市，伴随外交政策节奏改变，正因如此年再现“N”形稍为。上市公司去年人均持续上行线已经是市场竞争相反期望，不时会带进分庭抗礼市场竞争的基本状况。分庭抗礼市场竞争稍为的基本状况来自外交政策端，局限性宏观外交政策交易成本宽松的站内已经确立。市场竞争节奏各个方面，一季度和四季度市场竞争相比过强，二季度和三季度相比弱。

银河证券除此以外计算，月内市场竞争大权重维持震动，圆形“N”型式稍为，赚钱效应难度大大降低。二三季度市场竞争或有一定风险，主要叫做本土货币外交政策收紧、美联储2022一月中时会加息期望强化、之外赛道或实际上交易拥挤、赢利面上行线导致之外行业大环境度下降等。高盛良机较多集中时会于2022一月底，而下半年则相比时会极为平淡。

据银河证券研报

不过，也有政府部门持不同看法。东北证券认为，2022年是非典型式肺炎后复苏的后于，正数效应下A股赢利人均大权重正因如此面下滑。从市场竞争态势看，总体赢利人均圆形U型式，计算正因如此A（非金融）2022年一至四季度共计赢利同比人均分别为0.5%、-1.2%、1.7%、6.7%。

东亚银行证券指出，政治经济上升中时会枢失去平衡，甚少牛市发生，月内大权重也是一个整体行情，赛道顺时针重于指数总体将继续展现。结合赢利和估值的判断，月内A股也无风雨也无晴，不确定性率或多或少增加，不确定性源来自本土。市场竞争节奏正因如此年或再现U型式，本土美股的下修大权重在年底消化，而后市场竞争整固上行。

八方VS谢尔吉伊夫卡，持续发展VS价值

月内市场竞争风格如何展现？

除了A股总体稍为，月内市场竞争风格将如何展现也是高盛者普遍关心的焦点。而围绕这个流行文化，证券公司时有看法差异则非常微小。

山西证券计算，2022年市场竞争风格将趋向八方持续发展+八方价值。中时会谢尔吉伊夫卡欧亚大陆去年在本年集中时会拘押后，月内在政治经济上行线和高正数的双重影响下可能不及期望。相比来说，八方，尤其是八方持续发展的去年大环境度非常沿袭，月内去年人均的降幅最窄，建议课题关心企业家板50、企业家蓝筹等；另外，八方价值的去年人均也极为平稳和可持续，其稳健避险特质也有望具体表现。

据国金证券研报

国金证券则认为持续发展股占优，谢尔吉伊夫卡股占优。一各个方面，政治经济处在寻底先决条件，政治经济上行线先决条件价值股去年或相比持续发展股非常受到破坏。此外，在政治经济上行线先决条件，经常货币外交政策不时会收紧，资金商品价格或处在上行线态势，这对赢利集中时会在远期的长久期持续发展股来说，估值非常受惠；另一各个方面，尽管局限性证券利差处在历史很低位，但宽货币和宽证券的环境下，证券利差或沿袭低位上行线态势，谢尔吉伊夫卡股或来得受惠于不具体风险溢价的降低。

也有证券公司认为大小风格、持续发展与价值差异将趋近。银河证券坚称，2022年大中时会小总资产公司风格时会趋于均衡，一各个方面中时会谢尔吉伊夫卡股良机仍在，新创特新中时会小企业将给予来得多的外交政策支持，另一各个方面，2021年八方股欧亚大陆相关紧接著风险或多或少拘押，泡沫或多或少挤压，其估值或多或少下降，月内有挤压空时有。

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