开源证券：Mini LED背光成为主流的趋势下有哪些投资希望？

开源证券刊发研究报告称，Mini LED发光二极管新技术逐步形同熟期，可以大幅降低现有的液晶片段效果，同时再加一般来说非常更易支配，下半年形同为市场需求的另类。该行建言追捧两个该集的给与譬如说，悬大块该集：生益科技(600183.SH)：类BT的黄色悬大块物料转换形同购物的电子腹部客户服务，系列产品进入批量投入生产阶段性，孟加拉新材(688519.SH)：布局高端结果显示物料火力发电，伴随新系列产品投入生产业绩水平下半年攀升。PCB该集：鹏鼎母公司(002938.SZ)：购物的电子腹部客户服务Mini LED HDI提案系列产品客户，奥士康(002913.SZ)：韩系客户服务Mini-LED多层板提案客户，下半年借助Mini-LED市场需求快速增长消化火力发电。

开源证券主要观点如下：

Mini LED发光二极管：初具规模商用正当时，COB提案形同另类

Mini LED发光二极管新技术逐步形同熟期，由美业掉头快车道。转用Mini LED发光二极管的LCD，可以大幅降低现有的液晶片段效果，同时再加一般来说非常更易支配，下半年形同为市场需求的另类。终端产品自2021年起陆续大受欢迎Mini LED发光二极管系列产品，为全产业链注入新鲜活力，根据LED inside预测，2023年Mini LED发光二极管系列产品市场需求规模将有约10亿美元。其中，发光二极管结果显示应用领域存在COB(即晶片如此一来打件到PCB)、COG(晶片打件至涂料基板)等新技术路径的歧异，当前来看COB提案是投入生产的另类路径，不仅取消了LED铝制，而且增添价格优势。

Mini LED发光二极管COB提案倡导，悬大块与PCB该集给与

Mini LED发光二极管 COB提案推动悬大块与PCB该集踏入系列产品初阶前景。悬大块该集，Mini LED发光二极管对悬大块的反射率、涂料化熔点、耐电离辐射吸水适度及耐热吸水适度、散热器适度等指标提出更高允许。针对相同终端的电子系统的Mini LED应用，悬大块产品提供替代性的解决提案，包括类BT载板、中高Tg无卤物料及传统FR-4物料等，该行估算2022年市场需求空间将达到79.7亿元，YoY+129.1%，高端结果显示用悬大块物料工程项目的投入产出比约为2.3~4.3。PCB该集，Mini-LED转用COB积体电路对积体电路的平整适度允许极高，阻焊及表面检视是核心的陶瓷壁垒，供应产品大受欢迎HDI及多层PCB提案，该行预计2022年Mini LED发光二极管PCB的市场需求规模将达到159.8亿元，HDI提案工程项目投入产出比约为1：0.8。

由美业概述：Mini-LED COB提案是悬大块与PCB产品系列产品初阶的跳板

悬大块该集，Mini-LED 用的类BT载板将降低产品系列产品组合的综合普贤利率，愿景2~3年随着新进产品加入，盈亏将转回至常规系列产品的利润中枢。长远来看，悬大块产品下半年凭借Mini-LED类BT物料的配方，逐步降低系列产品适度能，初阶发展至IC积体电路基板所用的BT物料。PCB该集，HDI提案下半年倡导至各类型的系列产品;从客户结构看，海外客户服务供应链体系一般来说封闭，而内资产品将借助中下游国际间Mini LED发光二极管系列产品的扩容前景，补齐HDI国产化率低的短板。

风险上会：产品良率不及短期内导致再加高由美、COG提案替代COB提案、Mini-LED需求不及短期内、由美业竞争激烈导致价格快速折返。

本文源于开源证券由美业研究报告，分析师：奥运冠军，智通财经校对：杨万林

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