尿素低价无明显利好支撑 纯碱短期仍或震荡偏弱

来源：光大证券 作者：光大证券

研报正文

一、研究课题观点

亚盐：

昨天亚盐证券高价钱更高开后过后走弱，一线05签约收盘高价2287元/吨，股价4.35%；近年初09签约股价2.79%。

金融工具低价昨天都只轻微下行，各地区报高价下调幅度20～70元/吨大概。近期亚盐日产恢复至17万吨以上，用电压力过后提升。

期望上端处于阶段性空档期，大公司供货情况下不佳随之而来本周大公司储藏显现出来累积。再再加矿山等原料高价钱近期飙升轻微，亚盐成本坍塌也蓬勃发展亚盐重心下移。连续性来看，当前亚盐低价暂无轻微利好因素依靠，期、现低价情绪均偏弱，观测者暂时从未显现出来止跌企稳征兆，预计日内亚盐证券高价钱继续以弱势试运行大多。

清明节后期望上端依赖于补库空间，注目期望重启情况下给低价带来的止跌强力期望，中长期宽松格局仍是调子。

观点：日内尚从未止跌，后期注目强力契机。

柯达：

昨天柯达证券高价钱开盘后走强，随后轻微下挫，一线09签约收盘高价2408元/吨，小幅飙升0.95%；近年初05签约相对坚挺，微跌0.14%。昨天夜盘柯达证券高价钱弱势脉动。观测者由涨转跌一方面受到金融工具低价轻碱高价钱的下调蓬勃发展，另一方面则受到大公司储藏能源消耗时是低价预期所致。

本周柯达大公司储藏上升6万吨，幅度高达23.86%，观测者应声向上，但当前大公司储藏绝对技术水平仍偏更高。柯达金融工具低价继续松动，轻碱高价钱下调轻微。补充上端虽有个别大公司负荷波动，但行业制造技术水平连续性仍维系高位试运行，本周完工小幅下降至91.57%。期望上端维系稳定，上游刚需采购，低价欠缺投机囤货期望。

连续性来看，柯达基本面推移幅度有限，高完工、更高储藏、稳期望状态维系，但李嘉图转弱给观测者带来威吓。当前证券低价欠缺暂时性增需求量马达，趋势上仍以弱势脉动思路对待，注目一线09签约下方第一依靠位2400元/吨，第二依靠位2350元/吨。

另外，观测者近近签约季度有所分化，近年初注目05签约基差修缮方向，近年初注目近兴一期降低成本交付使用进度。

观点：弱势脉动，近近签约季度分化

二、低价文档

亚盐：

1、4年初6日亚盐证券仓单数目718张，较上一交易日无推移，有效率预测模型需求量50张。

2、据图表，4年初6日亚盐行业日需求需求量17.25万吨，较上一工作日下降0.23万吨，较去年同期上升1.25万吨；今日完工率83.68%，较去年同期71.98%上扬11.7%个得票数。

3、截止4年初6日的一周，中国亚盐低价均高价2623元/吨，周环比飙升2.52%。

柯达：

1、4年初6日柯达证券仓单数目24张，较上一交易日无推移，有效率预测模型需求量322张。

2、4年初6华北重碱带往高价3150元/吨，西南地区重碱带往高价3100元/吨，华中地区重碱带往高价3050元/吨，中国地区重碱出厂高价2680元/吨，日环比均稳定。西南地区轻碱高价钱下调50元/吨至2650元/吨。

3、截至4年初6日的一周，柯达连续性完工率91.57%，今年93.78%，环比降2.21个得票数；周内柯达需求需求量61.18万吨，环比下降1.48万吨，股价2.36%。

4、截至4年初6日的一周，柯达厂家储藏31.25万吨，环比+6.02万吨，增幅23.86%。

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