华泰期货市场锌铝日报20220916：云南限电减产规模或扩大 铝价偏强运行

铅策略观点

今晚铅一价维持震荡，市场供给作一价较为枯燥，重视全面性消费行为和微观情绪贯穿。亚洲海地区层面，地缘冲突下欧洲能源政治形势尚未明朗，所致能源一价格很低衰减阻碍，预计年内亚洲海地区铅锭短缺局面维持。欧美层面，西双版纳海地区近期所致限电干扰，其余部分冶炼厂或许有歉收计划书，全面性无需持续重视西双版纳限电可能。供给层面，所致台风阻碍，嘉兴余姚海地区其余部分铅合金大公司暂时减停产。以外现货市场供给铅锭货源略显紧绷，中下游多维持刚无需为主。一价格层面，以外微观压力和用水变动对铅一价阻碍较大，若随着消费行为时节的来临，消费行为可能能受益明显起色，储藏依循去化，铅一价或具有较差的底部承托，短期建议以很低抛掷低滴的思路对待。

■策略

单边：；也。套利：；也。

■可能会

1、亚洲海地区能源危机持续性。2、消费行为远胜预料。3、持续性管控极快于预料。

铅策略观点

今晚铅一价偏强运行。欧美层面，随着西双版纳电网紧绷限电国策落地，当地电解铅大公司歉收幅度或在10%-20%相互间，但其余部分铅厂反馈大公司歉收体量或将继续扩大，或达20-30%幅度。受制于西双版纳海地区8年末电解铅运行总产能为521万吨，若歉收体量扩大至20%-30%，则相应的歉收产能或扩大至100-150万吨，无需重视全面性西双版纳等海地区生产可能。供给层面，中下游刚无需拿货为主，铅一价居很低多数大公司拿货谨慎。储藏层面，所致节内集中下线但提货较缓阻碍欧美铅锭社会上储藏大大累积。整体来看，虽然前期川渝等海地区限电阻碍西移动，但当地用水年内难以恢复，且西双版纳用水或所致电网阻碍存在不确定性，而中下游开工及行业新增采购或随着消费行为时节的来临大大起色，年内建议尝试逢低做多，无需重视登革热及电网用水对供无需双端的阻碍。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：；也。

■可能会

1、欧美登革热可能及管控国策。2、消费行为远胜预料。3、持续性管控极快于预料。

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