关键时刻，美联储Jackson Hole年会要来了，市场这次迎来的会是观众们还是惊吓？

时间：2024-02-09 12:19:55

更高贫穷率往往不能因薪酬放缓而引来物价上上升。

这种取材下，托马斯在2020年哈里面森库珀研讨不能悼词中暗示：

“现金流持续较低我们2%的即便如此期望，这更为严重。”

托马斯还暗示， “汇率外交政策的期望意味著是在一直内借助于现金流率适度较低2%”，理解出来出该机构汇率外交政策的微妙叠加，但这一微妙叠加最终消除了重大因素。

托马斯认为，允许现金流略微升温不能让人们不必认为，一旦现金流超过2%，FOMC就确实加息。

在当时，这种另行方法非常有意义。毕竟，现金流在很长一直内都远较低在短期内。此外，鼠疫衰微和封锁限制了物价放缓。

2021年哈里面森库珀研讨不能：现金流是继续的

2021年，受鼠疫因素，哈里面森库珀研讨不能于线上出席。然而彼时，宾夕法尼亚州国家农业农业部(NBER)刚刚宣布，贫穷率从鼠疫开始时的近15%下略较低2021年8年初的5.2%，断断续续但具有毁灭性的鼠疫衰微即便如此结束。

两项大规模的诱导法案让宾夕法尼亚州客户的口袋里面装满了现金，人们开始消费。激增的需求使港口拥挤不堪，致使小汽车等某些制品的供应上升。

很快，现金流率已不必较低该机构2%的期望，甚至于2021年8年初，框架PCE买到力同比超过3.6%，而几个年初从前基本上为1.8%。

在2021年初，该机构官员始终显然，现金流是“继续的”。由于仍有数以百万计的宾夕法尼亚州人正处于贫穷状态，且往年紧接著宣布了“另行现金流外交政策”，因此该机构在为农业踩减速时犹豫不决。

托马斯在2021年哈里面森库珀研讨不能后也理解了继续性现金流的观点。

他认为，较高的生产运输成本迟较早不能消退，并列举了5点理由：

1、生产运输成本上上升集中在少数几种商品上。

2、少数生产运输成本上升的商品，生产运输成本上升速即便如此有所加深。

3、近乎从未证据表明薪酬正在推高现金流。

4、较即便如此的现金流在短期内受到控制。

5、鼠疫从前的趋于势——全球化、人口不足和技术开发进步——即便如此对抑制现金流有效率。

虽然托马斯的逻辑在当时是有道理的，但以后该机构被上升的现金流打脸，并打开了激进加息的时间尺度，四次加息之后，FOMC已将合众国慈善机构现金流从0.25%-0.50%上调至2.25%-2.5%。

2022年哈里面森库珀研讨不能：现金流过份了

站在2022年8年初这个时点，该机构的继续性现金流说法大错特错。

到2022年7年初，宾夕法尼亚州现金流的范围即便如此远远超出了小汽车等几个类别。食品生产运输成本同比上上升近11%，汽油生产运输成本上上升44%。与此同时，住房(+5.7%)、交通(+9.2%)和保健(+5.1%)等极为重要项目的生产运输成本均同比上上升。

底特律联储的薪酬放缓器辨识，宾夕法尼亚州薪酬放缓了6.7%，这比托马斯一年从前做出的预测近乎高出了3个百分点。

尽管即便如此现金流衡量仍正处于上排，但宏观农业趋于势也不如该机构所在短期内。该国人口仍在老龄化，俄乌冲突则严重因素了能源生产运输成本，倡议了其他各个领域的现金流。

虽然7年初CPI报告辨识现金流从6年初的高点有所加深。但该机构最青睐的现金流衡量——6年初份框架PCE买到力为4.8%，依然是该机构期望现金流的两倍多。

市场需求香港市民预计，即使2022年年底GDP用到萎缩，预计托马斯也不能重申他对提高现金流的急于。在往年严重忽视现金流之后，该机构不不能努力在今天重蹈覆辙。

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