广发掉期：关注粗钢压减动向，焦煤短期正套对待

【期现】截至4同月6日，主将合约收盘价报1740元，环比暴跌18元，主液化（介休）小河驿报1940元，环比暴跌40元，证券贴水200元，汾渭主液化（蒙3）小河驿报1795元，环比暴跌60元，主液化（蒙5）小河驿报1809元，环比暴跌72元，证券贴水（蒙3）55元。经过前期折扣此后，上游矿区出货仍没好转，储藏再次累积，煤矿价依循跌势，且折扣范围稍稍扩展。

【所需】全因产区个别矿区因换工作面或意外事故等主因阻碍开采量受限，多数矿区依循正常竣工，汾渭统计取样矿区原煤矿开采量周环比减少3.71万吨至929.87万吨，市场需求利用率周环比增高0.37%至92.36%。

【需要】截至4同月6日，247家钢厂液化日均开采量47.6万吨，环比涨0.2万吨，以外取样独立自主焦化厂液化日均开采量67.5万吨，环比涨0.5万吨。液化利润向好，环保阻碍较弱，焦化厂积极竣工大多，产区竣工保持良好回落趋势。

【储藏】截至4同月6日，以外取样独立自主焦企液化储藏893.7万吨，环比减少46.3万吨，247家钢厂液化储藏819.8万吨，环比增高17.9万吨。沿河供货积极性增高，焦企多按需供货大多，而中间环节的杂货及洗煤矿厂持无可奈何态度，供货趋于谨慎。

【观点】液化国内外所需较快回落，进出口煤矿依循稳定，沿河液化和安迫降地，后市仍有再次暴跌风险，焦企无意控制到货上述情况，杂货需要多持无可奈何态度，矿区折扣后出货没明显好转，价格比再次向下优化。关注沿河需要叠加和粗钢压减行踪，短期正套对待。

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