银河证券：新冠疫情反复叠加俄乌冲突背景下，一个系统把握航空物流出行的变革机遇

银河证券发布研究报告指出，俄乌暴力事件文化背景下，俄罗斯与欧美发展中国家互为关闭领空，全面削减的航空公司业船舶车流量量，航空业船舶商品价格将呈暴跌颓势。战略性自荐的航空公司业金融服务弯角，自荐航空业金融服务弯角重点也就是说东航金融服务（601156.SH）、华贸金融服务（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。此外，动态把握航空业通达板块境况反转机会。建议之后追捧的国际销售业务占有比较大的中国国航（601111.SH）和立足于查验车流量开展征税销售业务的上海机场（600009.SH）,短时间追捧低效益航司春秋航空业（601021.SH）和作出贡献推进支线航空业金龙华夏航空业（002928.SZ）。

2022年1翌年，客运零售商以后缓慢，船舶零售商基本上长时间。铁路：1翌年铁路车流量量相比传染病年前上半年-37%。公路：1翌年营业性公路车流量下同-28.94%。陆路：大宗散运商品价格之后调整，集运运价保有高位水平。航空业：1翌年民航车流量量-2.2%，航空业船舶零售商高新制度延续下去。金融服务：1翌年快递销售业务量下同+3.24%，CR8为81.9。新团购：1翌年网约车订单量7.04亿单，节年前市内通达需求量有所回暖。

俄乌暴力事件文化背景下，俄罗斯与欧美发展中国家互为关闭领空，全面削减的航空公司业船舶车流量量，航空业船舶商品价格将呈暴跌颓势。进入2022年，新冠变异流感病毒奥密克戎用到，国内外传染病反复西移动受到影响，变换华航叫停“客改货”，客机客舱不允许装载非防疫船舶，航空业船舶车流量量供给紧张颓势短时间。变换近期俄乌暴力事件受到影响，俄罗斯与西方发展中国家相继关闭领空，引发部分西方发展中国家航司需途经飞行或取消亚太到北美航线，全面消减航空业船舶车流量量供给，同时俄乌暴力事件引发油价急剧暴跌，航司运营效益改善，短期来看，航空业船舶商品价格或将呈现暴跌颓势。依然来看，落马洲电商、全球性优质乳制品、高端制造产品的进出口金融服务需求量平稳下降，高时效的航空业金融服务需求量具有依然成长性。战略性自荐的航空公司业金融服务弯角，自荐航空业金融服务弯角重点也就是说东航金融服务（601156.SH）、华贸金融服务（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。

动态把握航空业通达板块境况反转机会。新冠特效药新进展短时间改善全球性各国边境地区开放考虑到，2022年起通达板块大概率迎来趋势性复苏颓势。但不能不的国际航线以后进程具有局限性，乐观情景假设的国际线以后传染病年前至少需2年的星期。近期，俄乌暴力事件引发油价大幅暴跌，航司效益急剧改善。未来若俄乌局势用到缓和信号，建议短期追捧的国际线以后考虑到改善变换油价回归促使的航空业行业系统机会，依然追捧细分航空业通达零售商的金龙。建议之后追捧的国际销售业务占有比较大的中国国航（601111.SH）和立足于查验车流量开展征税销售业务的上海机场（600009.SH）,短时间追捧低效益航司春秋航空业（601021.SH）和作出贡献推进支线航空业金龙华夏航空业（002928.SZ）。

风险提示:新冠传染病反复、通达需求量远不如考虑到、运价大幅下跌、落马洲金融服务需求量远不如考虑到、的国际贸易形势变异、政策法规变异等造成了的风险。

本文由来银河证券发布的研究报告，著者为高管王靖添；智通财经主编：文文。

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