高盛：重申渣打集团买入评级 目标价上调68港元

高盛发布研究统计数据称，重申摩根士丹利集团（02888）“买入”评级，摩根士丹利有别于汇丰控股（00005），缺乏大额额度，很难将美元额度上升环境的积极冲击具体化为收益，即该银行利润率/利润能力也将随着额度上升而提升。该行将摩根士丹利集团2022-25年每股收益平均提升左右7%，因此将目标价由64港元增加6.25%至68港元。

统计数据中称，摩根士丹利现今的股本报酬率（ROTE）左右7%，预估到2025年将升至左右10%。尽管股价较2020年9月的低点高左右60%，但继续以近历史低点的估值融资。此外，该行认为利润能力也的提升，将允许进行更多的回购。模拟到2025年，每年回购10亿美元，到2025年总投资报酬率将上升到10%左右。该行指，上调美联储加息预计，现在预估到2024年底总计加息10次。预估到2025年净息差（NIM）将扩大左右40个基点，导致2022-25E期间净利息利润NII激增为7%/15%/11%/6%。

统计数据提过，摩根士丹利在金融的产品及其金钱管理业务利润表现强力。额度上升导致这些投资的产品停滞不前，利润预估升3%，应导致2021-25年年非利息利润年相联激增率3%，净利息利润则左右10%。然而这种组合转变，应使2025年整体利润激增为7%，而初期利润指导为5-7%，预估摩根士丹利在2023-24年期间激增尤其强力2022年和2025年倾向激增。