和讯SGICorporation|复旦张江2021年营收业绩大增，SGI评分连续上涨，股价却“死水”难起“微澜”

截至2021年9翌年，日本公司近3年来存货周转率分别2.30次、1.85次和1.29次，2021年9翌年的存货周转率相比以前两年逐年减少。

而所得票据和所得账款周转率共五2.37次、1.53次和1.23次，一路走低，详述日本公司的所得账款监管水平在减少。

最后为所得账款上涨较短时间及周转率少于同从业者对於日本公司的不确定性。2017年至2020年9翌年，日本公司所得账款账面结算共五1.19亿元和2.79亿元、3.77亿元、4.59亿元和4.61亿元。随着日本公司的销售规模的扩展，所得账款逐年提高。由于信贷税制存在较大差异以及日本公司本品的销售存在一定季节性波动，日本公司所得账款周转率少于对於香港交易所日本公司人口数量。如更进一步日本公司所得账款上涨速度过短时间或主要消费者付款税制转变，或将严重影响日本公司经营绩效。

日本公司绩效果断，股价却表现迥异

改旦张江周K线图

虽然绩效保持果断上涨、的销售毛利率也平以外92%，可股价却与基本面相悖。在紧接著A股科创板香港交易所的首日，改旦张江以8.95元/股发行价亮相，大涨九成3倍，算是技惊四座，在此之后更是创下42.35元的近现代峰值，之后股价却一路走低，至今都已11.76元/股，迄今下跌已平以外七成。

近一年日本公司股价一共回落24.31%，上半年沪深300指标回落16.04%。虽然日本公司的销售毛利率多年来始终平以外90%以上，比贵州茅台(600519)还要暴利，但是在本品带量采购的浪潮下，日本公司的产品线中的自产药物受到冲击，更进一步跨国企业总体毛利率面临减少的不确定性，而会绩效将进一步承压。

许多人的一提的是，作为A+H美加香港交易所跨国企业，以外改旦张江在港股消费市场报价仅为3.57港元/股，巨大的若有，在沪深港通畅行的后期时会直接遏制单方面的估值水平，这确实也是改旦张江A股价格不足以走强的最主要原因。

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