华泰期货锌日报20230705：基本面暂无明显变动 锌价保持震荡

思路简短

磷市境外库存受到一定不良影响，国际间矿端及铁矿正常生产，关注购物端破土动工状况，短期建议置之不理偏重于，只需关注市场对宏观预期更动对磷一价的阻碍。

核心观点

■市场分析

金融资产方面：LME磷金融资产升水为-9.75 美元/吨。SMM天津磷金融资产一价较在此之前一星期三下滑60元/吨至20410元/吨，SMM天津磷金融资产升贴水较在此之前一星期三大体为280元/吨，SMM潮汕磷金融资产一价较在此之前一星期三下滑60元/吨至20270元/吨。SMM潮汕磷金融资产升贴水较在此之前一星期三大体为140元/吨，SMM北京磷金融资产一价较在此之前一星期三下滑60元/吨至20350元/吨。SMM北京磷金融资产升贴水较在此之前一星期三大体为220元/吨。

衍生品方面：昨日国际间磷一价保有脉动，基本面暂不突出更动，关注宏观情绪对盘面的阻碍。库存方面，难以实现进口商矿石的补足，矿端整体库存相较稳定，而由于铁矿收入仍相较承压，加之副产品的混合物一价格大幅下行，胀库现象较为不堪重负，预计国际间磷锭铁矿生产缺乏经验逼近，但进口商磷锭的流入对磷锭库存相当程度补足。购物方面，当在此之前磷锭下游实际新增订单及终端只需求相较偏弱，但国际间经济措施保有严格向好，重点关注地产、基建等方面措施激发状况，镀磷板块破土动工或相当程度回暖。

存量方面：截至2023年7月底4日，SMM七地磷锭存量总量为11.64万吨，较上周增加0.07万吨。截止2023年7月底4日，LME磷存量为78075吨，较上一星期三减少2200吨。

■思路

单边：；也。套利：；也。

■高风险

1、境外铁矿产能更动。2、国际间购物功不可没。3、流动性变异超预期。

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