华泰期货油脂日报20220916：低价小幅走弱，油脂持续调整

■ 东村场分析

现货上都，昨收盘原料2301到期7870元/吨，较亦同下滑74元，跌幅0.93%；豆油2301到期9264元/吨，较亦同下滑140元，跌幅1.49%；菜油2301到期10400元/吨，较亦同下滑104元，跌幅0.99%。股票交易上都，；也原料8325元，较亦同下滑8元，；也24度原料股票交易基差P01+455，较亦同高企66；中国北方地区一级豆油股票交易商品价格10438元/吨，较亦同下滑68元，股票交易基差Y01+1174，较亦同高企72。安徽地区四级菜油股票交易商品价格12550元/吨，较亦同下滑141元，股票交易基差OI01+2150，较亦同下滑234。

后东村来看，据MPOA发布图表，福来西亚8年初1-31日原料产值预估减低10.77%。并且福来西亚原料交（MPOB）图表，东村场预测在生产减缓以及来自即使如此印度尼西亚的激烈垄断下，8年初福棕油料209.46万吨，升至3年以来最高，原料商品价格将承压，但国内糖浆油料东南面历史低位，且展现出减慢回落的趋势，商品价格的抬头将带动需求，为原料商品价格发放了一定的支架。菜油上都，虽然2022/23年度全世界油菜籽丰产既有基本打下，USDA原计划产值同比急遽快速增长14.1%。其中哥伦比亚菜籽即将踏入收获，将从去年缺水歉收后恢复性增产至2000万吨左右，同比能源消耗；也50%；印度、澳大利亚、俄罗斯等主要菜籽生产值产值也依靠低位。全世界菜籽供应急遽减低。但是，随着进口菜籽报价持续滑落，国内菜籽砂糖利润明显好转，油厂交付积极性增加，四季度国内菜籽进口量或高达180万吨。综合来看，三大糖浆现有供应端疑问相当大，三节备货接近收尾，叠加国内疫情和国内美联储加息等全交环境因素的影响，难有急遽高企的转子。但商品价格经过后期慢速下滑后，适度下滑带电粒子极低，而且现有国内大三糖浆油料东南面很低前面又给了糖浆较大的确保边际，同时USDA的9年初报告下调美豆单产至50.5蒲式耳/英亩，下调油料至2亿蒲式耳，全世界大豆偏紧，也将为豆油商品价格发放了一定的支架。因此糖浆行情后期震动为主。由于未来一段时间原计划大豆到港数量较往年非常少及后期旋臂砂糖利润较差所致油厂开机率极低，豆油表现要不强原料。

■ 手段

单边中性

■ 确保性

无

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