中银证券：给予冀东水泥买入评定

2022-03-17中银国际该公司股票股份有限该公司陈浩武,林祁桢对冀东建筑材料进行研究并释不止了建议书《市场期望指标买进加厚收入，2022卖点颇多》，本年度报告对冀东建筑材料给不止出售标准普尔，当前股价为11.54元。

冀东建筑材料(000401)

该公司于3月16日释不止2021年简介，2021年月份实现盈利363.4亿元，同；大2.4%，归母净收入28.1亿元，减低值下滑1.4%。市场期望指标买进加厚了该公司收入。

支撑标准普尔的全面性

21Q4收入减低值上涨相当多，盈利相比之下稳定：Q4该公司实现营业收入101.3亿元，减低值下滑1.9%，环比上涨2.5%；Q4该公司实现收入9.89亿元，减低值上涨30.9%，环比上涨66.8%。4季度该公司收入展现远超历史的大，主要原因是该公司市场期望指标买进带来了2.78亿元的非经常性加减单项加厚了收入，扣除这部分影响，四季度减低值前提起码，仅上涨2.2%。

建筑材料及熟料销售量合计下滑7%：2021年月份该公司经销商建筑材料8989万吨、熟料983万吨，合计销售量下滑7%。我们测算该公司2021年建筑材料和熟料的吨单价计有323.7元/吨、289.7元/吨；成本计有237.9元/吨，224.2元/吨。该公司建筑材料与熟料的毛利率计有27.0%与22.6%，减低值分别下滑4.7pct与5.7pct。主要原因是2021年月份建筑材料期望涨落相当多，煤炭价格比涨幅相当多。

2022年该公司卖点颇多：2021年底该公司彻底完成了资产重组，2022年该公司少数溢价大大的减少，相关联归母折合大大的减低。该公司股权结构理顺之后，治理未来将会实质性改善。国内经济南行阻碍相当多，1-2一月基建投资减低值；大长速度超越8.6%，突显稳上涨恰巧逐步发力，月份建筑材料期望未来将会持续改善。华北地区冬储价格比较高，开春略显有回落，目前已显韧性，展现不止稳中有；大态势，相比较往年的大能够标示不止不止业绩黏性。

成交

该公司业绩展现符合期望，我们小幅调整原有业绩资料分析。预计2022-2024年该公司收入为407.7、434.0、457.4亿元；归母折合计有51.7、60.5、65.9亿元；EPS计有1.95、2.27、2.48元。维持该公司出售标准普尔。

标准普尔面临的主要后果

煤价持续上升，基建投资；大长速度不及期望，地产开工持续低迷

该公司股票之天狼星资料中心根据近三年释不止的研报资料计算，华泰该公司股票方晏荷研究员团队对该股研究较为深入，近三年资料分析稳定性均值高达89.35%，其资料分析2021本年归属净收入为业绩32.69亿，根据ADP除以的资料分析PE为4.75。

最新业绩资料分析明细如下：

该股最近90星期一共5家行政部门给不止标准普尔，出售标准普尔5家；过去90星期行政部门目标均价为15.33。该公司股票之天狼星成交研究工具箱标示不止，冀东建筑材料（000401）好该公司标准普尔为3.5天狼星，好价格比标准普尔为4.5天狼星，成交信息化标准普尔为4天狼星。(标准普尔范围内：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上内容由该公司股票之天狼星根据公开信息整理，如有情况请联系我们。